자산 관리 신규 과도기 가 금융 기 구 를 연장 하여 '헐 떡' 하 는 공간 개선 압력 이 아직도 남아 있다.

8 월 3 일 에 자금 관리 신규 과도기 가 2021 년 말 까지 연장 되 는 좋 은 소식 의 영향 을 받 아 A 주 는 반등 했다.

상하 이 지 수 는 3367.97 포인트, 1.75% 올 랐 고, 심 지 는 1396.56 포인트, 2.4% 올 랐 으 며, 지 수 는 288.88 포인트, 2.63% 올 랐 다.

"주요 원인 은 주말 에 자금 관리 신규 과도기 가 2021 년 말 까지 연장 되 었 기 때 문 입 니 다. 중앙 은행 이 2018 년 4 월 에 발표 한 자금 관리 새로운 규정 은 비교적 강 한 레버 리 지 정책 으로 여 겨 져 서 많은 투자 자 들 이 시장 자금 의 부족 을 우려 합 니 다.한편, 자관 의 새로운 과도기 가 1 년 연장 되면 시장의 자금 면 이 느슨 해 지고 A 주 시장의 회복 에 유리 할 것 이다.양 덕 룡 전 해원 기금 수석 경제학 자.

은행 판 괴 를 잘 관리 하 다.

7 월 31 일 에 중앙 은행 은 2020 년 에 신 관 폐렴 이 경제 금융 에 미 친 충격 을 감안 하여 금융 기구의 자산 관리 업무 규범 전환 이 비교적 큰 부담 에 직면 하고 자 관 의 새로운 규정 과 도 를 2021 년 말 까지 연장 하 겠 다 고 발표 했다.또 2021 년 말 까지 완 벽 히 정비 하지 못 한 개별 금융 기관 을 대상 으로 맞 춤 형 처리 도 제안 했다.

분명히 채권 연구 팀 은 과도기 1 년 을 연장 하면 더 많은 장기 적 인 자산 이 자 연 스 럽 게 만 료 되 고 저장량 자산 이 금융 기구 에 가 져 온 자본 부담 과 기업, 도시 투자 플랫폼 등 융자 주체 에 게 가 져 온 신용 수축 부담 을 피 할 수 있 으 며 금융시장 에 대한 충격 을 줄 일 수 있다 고 주장 했다.

자금 관리 새 규정 이 100 조 의 자금 관리 에 영향 을 주다.2018 년 4 월 에 내 놓 은 자산 관리 새 규정 에 따라 자산 관리 새 규정 은 2020 년 말 에 과도 기 를 완성 하고 기한 이 만 료 된 후에 일부 제품 은 시장 에서 퇴출 될 것 이다. 그 중에서 대량의 은행 담보 재 태 크 를 포함한다.

보편적 인 수익 기준 에 따 르 면 2 분기 말 까지 전 시장 은행 기구의 재 태 크 제품 의 순 가치 화 전환 진 도 는 53.82% 이다.이전의 규정 에 따라 대량의 재 태 크 상품 은 올해 말 에 구조 전환 을 완성 해 야 한다.

한편, 텐 펑 증권 은 2019 년 말 에 원금 을 보장 하지 않 는 재 태 크 잔액 이 23 조 4000 억 위안 으로 동기 대비 6.15% 증가 했다 고 지적 했다.최근 3 년 동안 은행 의 재 태 크 잔액 은 전체적으로 안정 을 유지 하고 23 조 위안 정도 안정 되 었 다.과도기 가 길 어 지면 각 기 구 는 이전의 연기 기 대 를 조정 하고 오래된 제품 의 하락 속 도 를 조정 하 며 2020 년 표 외 재 태 크 규모 가 변동 이 있 을 것 이다.

광 둥 개 증권 은 자금 관리 새 규정 이 금융 기구 에 더 많은 전환 시간 을 주 었 다 고 주장 한다."많은 은행 들 이 개선 속도 가 느 리 고 자산 을 보유 하 는 기간 이 길 어서 2020 년 말 까지 잘 처리 하지 못 합 니 다."

"새로운 자산 관리 과도기 가 1 년 연장 되 어 각 기구 에 '숨 쉬 기' 공간 을 제공 했다."보 익 표준 연구원 차 오 루 가 말 했다.

우선 수익 은 은행 이다.차 오 루 는 자산 관리 신규 과도기 가 길 어 지면 서 은행 에 더 많은 시간 을 남 겨 두 고 여러 분야 에서 힘 을 내 어 구조 전환 을 추진 했다 고 밝 혔 다.

자산 단 에 서 는 상업 은행 이 자산 의 하락 을 안정 적 으로 추진 하고 장시간 동안 저장량 이 만 료 된 자산 을 계속 연결, 전환 하 는 데 유리 하 다. 부채 단, 과도기 의 연장 은 은행 에 더 많은 시간 을 투자 자 교육 을 하도록 남 겨 둔다.인재 구조 에 있어 과도기 의 연장 은 은행 전문 팀 의 구축 에 비교적 긴 시간 을 남 겨 준다.

"현재 약 14 개 은행 이 재 태 크 자회사 로 설립 되 었 고 자산 관리 신규 과도기 의 연장 은 재 태 크 자회사 의 성숙 과 발전 에 유리 하고 모 은행 이 재 태 크 자회사 로 의 안정 적 인 과도 에 도움 이 된다."차 오 루 가 말 했다.

한 공모 펀드 제품 부 총 감 은 "이번 자관 신규 과도기 연장 은 자관 신규 규제 관련 감독 기준의 변동 과 조정 과 관련 이 없다" 고 말 했다.자본 관리 신규 규 제 는 상업 은행 의 저장량 재 태 크 제품 에 큰 영향 을 미 쳤 다. 왜냐하면 자금 관리 신규 규 제 는 자금 탱크 운영 금지, 비 규격 프로젝트 제한 및 시가 법 에 대한 평가 가 전통 은행 재 태 크 제품 에 심각 한 영향 을 미 치 므 로 규정 에 부합 되 지 않 는 은행 재 태 크 제품 의 기한 내 에 개선 을 요구 하기 때문이다.자본 관리 신규 규 제 는 실질 적 으로 금융 지렛대 이다. 이번 자금 관리 신규 규 제 는 과도 기 를 연장 하면 각 은행 이 규정 에 맞지 않 는 재 태 크 제품 을 정리 하 는 압력 을 완화 하 는 데 도움 이 되 고 강제 지렛대 가 시장 유동성 에 대한 충격 을 줄 이 는 데 도 도움 이 된다.

한편, 자본 관리 신규 과도기 가 길 어 지면 자본 시장 에 좋 은 점도 있다.

'과도기 의 연장 은 감독 관리의 한계 와 느슨 한 추 세 를 나타 내 고 A 주 시장의 전체적인 리 스 크 선 호 향상 에 유리 하 다.구체 적 으로 말 하면 먼저 어느 정도 에 은행 재 태 크 전환 의 부담 을 완화 시 키 고 은행 분야 에 이익 을 가 져 다 주 며 장기 적 으로 자본 시장 개혁 을 질서 있 게 추진 하면 증권 회사 의 평가 치 를 향상 시 킬 것 이다.동 해 보 격상 부 연구원 이 말 했다.

정돈 개혁 압력 이 아직 남아 있다.

그러나 자관 신규 연기 가 모든 자관 업 무 를 겨냥 한 것 은 아니다.

증권 감독 위원 회 는 실제 규범 의 진도 와 위험 상황 에 따라 재 태 크 채권 기금, 공모 등급 기금 의 규범 개선 을 연기 하지 않 는 다 고 밝 혔 다.공모 등급 별 기금 은 2020 년 말 까지 계속 규범 적 인 개선 작업 을 마 쳤 다.

증권 감독 위원회 뉴스 대변인 에 따 르 면 공모 재 태 크 채권 기금 의 규범 은 주로 계약 변경 과 관련 되 고 현 재 는 대부분이 규범 개선 을 완 료 했 으 며 나머지 부분 은 2020 년 말 까지 규범 을 완성 해 야 한다.공모 등급 별 기금 은 2020 년 말 까지 계속 규범 적 인 개선 작업 을 마 쳤 다.

"공모 펀드 의 경우 이번 투자 관 의 새로운 규정 이 과도 기 를 연장 하 는 것 은 공모 제품 의 수정 시간 을 연기 하지 않 았 다."한 대형 펀드 투자 총괄 관 은 공모 펀드 에 대해 서 는 일반적으로 구조 전환 이나 청 약 을 한다 고 말 했다.한편, 단기 재 태 크 채무 기준 은 투자 범 위 를 조정 하여 일반 채권 형 펀드 로 바 꾸 는 것 이다.

한 펀드 회사 관계 자 는 "자본 관리 신규 의 영향 을 받 아 집집마다 상황 이 다르다" 며 "우리 회 사 는 주로 전문 가구 와 등급 별 제품 을 다룬다" 고 말 했다.등급 을 나 누 어 연기 하지 않 았 기 때문에 우리 에 게 큰 영향 을 주지 않 았 다."전문 가 는 주로 레버 리 지 를 사용 하 는 제품 으로 계약 에 관련 된 조항 을 수정 해 야 하지만 어떤 것 은 소지 자 대 회 를 열 어야 하기 때문에 비교적 복잡 하 다."

또 다른 대형 펀드 회 사 는 펀드 자회사 의 제품 이 자금 관리 신규 의 영향 을 많이 받 고 있 으 며 등급 별 펀드 제품 은 여전히 시간표 대로 처리 하고 있다 고 밝 혔 다.

한 심 천 펀드 회 사 는 이미 등급 별 기금 을 처 리 했 고 자금 관리 신규 규 제 는 회사 의 다른 제품 과 관련 이 없다 고 밝 혔 다.

그러나 일부 기관 에 서 는 자산 관리 신규 과도기 가 1 년 에서 2021 년 말 까지 연장 되 더 라 도 여전히 힘 들 어 하고 있다.

오 효 령 중앙 은행 원 부 행장 은 2 년 에서 2022 년 말 까지 연장 할 것 을 건의 했다.그 는 올해 말 까지 50% 가 남 은 오래된 제품 의 전환 을 완료 하 는 것 은 어 려 울 것 이 라 고 말 했다."2020 년, 2021 년, 2022 년 3 년 으로 1 년 에 평균 20% 의 속도 로 소화 하 는 것 은 실사구시 적 이다."

격 상 자산 연구원 동 해 보 는 과도기 가 1 년 연장 되면 한편 으로 는 더 많은 기한 이 긴 저장량 제품 이 자 연 스 럽 게 만 료 되 고 금융 기구의 부담 을 낮 출 수 있다 고 주장 했다. 다른 한편, 1 년 이라는 시간 이 길지 않 아서 금융 기구 가 일찍 개선 하고 일찍 전환 하도록 격려 할 수 있다. '뛰 어서 복숭아 를 따 라' 는 것 은 금융 리 스 크 를 해소 하고 금융 시장 을 규범화 시 키 는 개혁 방향 이 없 음 을 나 타 냈 다.변화 가 생기다.

'감독 진의 강력 한 감독 관 리 를 소홀히 하지 않 았 다."앞으로 한 동안 내 자 관리 기구 가 순 가치 화 구조 전환 과 비 목표 업무 개선 에 있어 계속 속 도 를 낼 것 으로 예상 된다. 특히 은행 과 신탁 회사 에 직면 하 는 도전 은 더욱 클 것 이다."한 신탁업 계 인사 가 말 했다.

한편, 하 이 통 증권 강 곤 산 은 자산 관리 새 규정 의 과도기 가 기대 에 부합 되 고 이윤 과 저장량 의 제품 처 리 를 잘 한다 고 지적 했다. 그러나 연기 시간 이 1 년 밖 에 안 되 는 것 은 뒤로 미 루 는 것 이 아니 라 저장량 이 목표 가 아 닌 개선 압력 에 직면 하고 있다.