강력 한 감독 관 리 를 통 해 칼 을 뽑 으 면 빚 을 갚 을 수 있다.

"마지막 광기, 멈 출 기미 가 전혀 없다."

10 월 26 일 에 환 채 가능 아침 거래 상황 에 대해 국내 사모 펀드 매니저 가 21 세기 경제 보도 기자 에 게 이렇게 평가 했다.

비록 10 월 23 일 저녁 증권 감독 위원 회 는 (이하 로 약칭) 을 기 안 했 고 사회 에 공개 적 으로 의견 을 구 했다. 검 봉 은 빚 을 갚 을 수 있다 는 것 이 폭발 적 인 현상 에 휩 싸 였 고 상하 이 심 천 거래소 도 연이어 문 서 를 발표 했다. 시장 이 오 르 고 떨 어 지 는 이상 한 환 채 에 대해 중점 적 인 감 시 를 하고 감독 조 치 를 취 했 으 나 삼 력 환 채, 신 천 환 채 등10 마리 의 환 채 상승폭 이 다시 20% 까지 치 솟 았 고, 임시 정지 당 했 으 며, 그 중 절반 은 2 차 정지 에 직면 했다.

이후 일부 환 채 품목 은 계속 늘 어 나 면서 통 광 환 채 상승폭 은 한때 120% 에 육박 했다.보 래 의 부채 상환 최고 상승폭 은 80% 이상 이 었 다.

"높 은 프리미엄, 만기 수익 률 이 심각 한 부채 상환 가능 품목, 그 실질 적 가 치 는 현재 가격 의 20 ~ 30% 에 불과 하 다. 투기 분 위 기 는 썰물 이 되 거나 강 한 몸값 등 상황 이 나타 나 면 그 가격 에 허리 가 잘 리 는 것 은 이상 하지 않다.""일반 투자 자 들 은 이런 종류의 종 류 를 멀리 해 야 한다."사모 펀드 배 치 망 미래 스타 펀드 매니저 하 풍경 표시.

감독 과 고압 하에 서 환 채 를 심하게 할 수 있다.

환 채 가능 변동 이 빈번 한 것 은 최근 감독 과 시장 이 주목 하 는 초점 이 되 었 다.

Wind 에 따 르 면 지난주 에 환 채 가능 한 총 거래 량 은 약 5000 억 위안 에 달 했 고 10 월 22 일, 23 일 에 만 각각 9 마리, 12 마리 의 환 채 율 은 1000% 를 넘 었 으 며 44 마리, 61 마리 의 환 승 률 은 100% 를 넘 었 고 시장 총 거래액 은 각각 1187 억 위안 과 1923 억 위안 에 달 했 으 며 10 월 22 일 까지 2020 년 까지 모두 346 억 위안 의 거래액 을 훨씬 넘 었 다.

거래액 의 확 대 는 가격 의 큰 변동 에 따라 10 월 22 일, 23 일 에 각각 2 마리 의 환 채 진폭 이 100% 를 넘 고 28 마리, 48 마리 의 진폭 이 20% 를 넘는다.

이런 극단 적 인 현상 에 직면 하여 감독 진 은 이미 나 섰 다.10 월 23 일 저녁 증권 감독 위원 회 는 을 기 안 했 고 사회 에 공개 적 으로 의견 을 구하 여 관련 제도 규칙 을 최적화 시 키 고 원천 적 으로 양도 가능 증 가 를 억제 했다.이날 상하 이 심 천 거래소 도 손 잡 고 출격 했다.시장 등락 이상 의 환 채 가능 에 대해 지속 적 으로 중점 적 인 감 시 를 하고 감독 조 치 를 취한 다.

더욱 주의해 야 할 것 은 10 월 26 일 에 상하 이 심 천 거래소 가 발표 한 은 정식 적 으로 실시 하고 환 채 신청, 거래 에 참여 하 는 일반 투자 자 들 은 지면 또는 전자 형식 으로 다음 과 같은 리 스 크 제시 서 를 체결 해 야 한다.

상하 이 심 천 거래소 측은 상기 통 지 는 주로 환 채 가능 한 새로운 거래 권한 을 감독 하고 감독한다 고 밝 혔 다.환 채 가능 한 투 자 는 상장 회사 의 기본 면 에 관심 을 가 져 야 하고 소속 주식 추세 와 환 채 가능 내 적 주식 가치 에 관심 을 가 져 야 한다.높 은 주식 양도 율, 높 은 환 승 률, 높 은 종가 류 환 채 는 제때에 위험 을 피해 야 한다.

감독 진 이 이렇게 밀집 되 어 온 도 를 낮 추 더 라 도 10 월 26 일 에 환 채 시장 은 여전히 뜨 거 웠 다.

당일 까지 12 마리 의 환 채 가능 품목 의 상승폭 은 20% 를 넘 었 는데 그 중에서 통 광 환 채, 규 슈 환 채 단일 의 상승폭 은 각각 84.24% 와 72.22% 에 달 했다.또 다른 11 마리 의 환 채 가능 품목 의 상승폭 도 10% 를 넘 어 섰 다.거래액 의 경우 통 광 환 채, 보 래 환 채 거래액 도 각각 186 억 과 130 억 에 달 했다.

하지만 지난 주 시장 과 달리 26 일 일부 환 채 가능 품목 의 가격 은 크게 나 뉘 었 다.당일 에 스마트 환 채 는 '하늘 바닥' 을 연출 했다. 최고 278 위안 에서 184 위안 으로 떨 어 졌 고 14.42% 떨 어 졌 다. 또한 태양 환 채, 은하 환 채, 만리 환 채, 지난주 시장 에서 가장 인기 가 많은 블 루 방패 환 채 는 모두 하락폭 이 5% 를 넘 었 다.

'대폭 적 인 분 화 는 채무 투기 가 어느 정도 에 이 르 렀 을 때 필연 적 인 선택' 이다. 하 경 치 는 이번 라운드 채무 상환 가능 에 현저 한 자금 노 이 즈 마 케 팅 조짐 이 나타 나 고 자금 이 서로 다른 환 채 사 이 를 오 가 며 오 르 고 떨 어 지 는 추 세 를 전환 하 는 것 이다. 투기 의 노 이 즈 마 케 팅 은 북 을 치 는 것 과 비슷 하고 T + 0 의 규칙 을 충분히 이용 했다.

'현재 시장 에서 환 채 가능 한 등락 과 정주 의 관련 도가 높 지 않 고 주식 의 프리미엄 율 이 높 은 것 은 시장 이 이상 적 이지 않다 는 판단 을 나타 낸다.많은 투자 자 들 이 '전환 가능 사 채 관리 방법' 을 발표 하기 전에 마지막 으로 박 일 보 를 하 겠 다 는 생각 을 가지 고 서로 접 고 북 을 치 며 꽃 을 피 우 면 환 채 가능 한 초 단선 주력 자금 에 익숙해 지기 쉽다.사모 펀드 매니저 에 따 르 면.

한편, 국 성 증권 의 고정 수익 분석가 인 양 업 위 는 최근 의 환 채 가능 성 은 올해 3 월 시장 에서 의 호황 과 비슷 한 것 으로 보인다.그러나 다른 점 은 이번 라운드 투기 시세 에서 변동 개 권 의 평균 가격 이 130 위안 을 넘 는 수량 이 비교적 적다. '이것 은 높 은 평 가 를 가 진 환 채 가 상환 조항 을 촉발 시 켜 환 채 를 가속 화하 기 때문이다. 이것 은 분명히 투기 자 들 이 보고 싶 어 하지 않 는 것 이다.'

제도 건설 이 지속 적 으로 정착 할 가능성 이 있다

"정상 적 으로 보면 감독 진 이 새로운 규정 을 개정 하여 환 채 가능 한 이상 거래 를 억제 하고 새로운 규정 이 발 표 될 때 까지 적어도 정서 적 인 온도 감소 효 과 를 가 져 왔 기 때문에 이번 에는 시장 이 전혀 움 직 이지 않 는 것 같다."'관리 법' 이 빨리 땅 에 떨 어 졌 으 면 좋 겠 습 니 다.사모 펀드 매니저 에 따 르 면.

10 월 23 일 에 증권 감독 위원회 가 작성 한 은 거래 규칙, 투자 자의 적당 성 평가 등 측면 에서 환 채 에 대한 과도 한 투기 행 위 를 억제 하고 환 채 가능 한 주식 과 주식 간 의 품종 간 검 측 체 제 를 설립 하여 이상 변동 기준 을 제정 할 계획 이다.

손 빈 텐 펑 증권 고정 수익 수석 분석가 에 따 르 면 현재 환 채 거래 규칙 은 주로 2 대 거래소 일반 채권 거래 규칙 을 참고 하고 일부 환 채 유 통 량 이 적은 요 소 를 중첩 하 며 현 거래 규칙 에서 환 채 는 주식 가격 변동 을 확대 하기 쉽다.후속 환 채 거래 규칙 은 주식 거래 특징 과 결합 하여 수정 할 수 있다. 예 를 들 어 주식 과 똑 같은 등락 정지 제 도 를 도입 하고 'T + 0' 등 이다.

상환 과 환매 조항 에 있어 서 는 '일부 환 채 가능 모집 설명서 에 규정된 상환 과 환매 조항 이 뚜렷하게 일치 하지 않 음' 을 제 시 했 고 트리거 조건, 행사 기간, 행사 횟수, 이자 계산 방법 등 은 평등 하 게 일치 해 야 한다.손 빈 은 '상장 사 증권 발행 관리 법' 을 참고 로 관련 조항 을 만 들 었 다 고 밝 혔 다.후속 규칙 이 발 표 된 후에 환 채 시장 조항의 일치 성 을 추진 할 전망 이다. 이 는 발행 자의 권리 와 의무의 일치 성 을 추진 하고 다른 한편, 조항 에 따라 평가 하 는 차 이 를 줄인다.

또한 기 존의 규칙 에서 상하 이 증권거래소 와 선전 증권거래소 가 상환 조건 을 만족 시 킨 후의 공개 에 대한 요구 가 다르다. 이런 부분 은 거래 주체 가 직면 하 는 강력 한 상환 위험 을 확대 했다. 다른 한편, 회사 가 '상환 하지 않 는 다' 고 밝 힌 후에 거래 주체 도 발행 주체 의 '얼굴 이 변 하 는' 위험 에 직면 하 게 되 었 다.천풍 증권 통계 에 따 르 면 2020 년 이후 총 5 개 회사 가 상환 태 도 를 보 이 며 '변 덕 스 러 운' 태 도 를 보 였 다. 공 개 된 것 에서 상환 을 선택 한 것 은 20 - 40 일이 다.후속 거래 소 는 더욱 선명 한 상환 공개 세칙 을 내 놓 아 거래 주체 의 강력 한 상환 위험 을 줄 일 전망 이다.