바람 을 타고 파 도 를 헤 치 느 냐, 아니면 맹목적 으로 돌진 하 느 냐?공모 펀드 매니저 가 '100 억' 의 무 게 를 견 딜 수 있 습 니까?

먼저 예 원 펀드 가 1200 억 위안 의 자금 을 유치 한 다음 에 부 를 더 해서 새 펀드 를 4 시간 에 수백 억 위안 을 판 매 했 고 그 후에 펑 화 펀드 가 하루 에 1300 억 을 청 약 했 습 니 다.

폭발 펀드 가 빈번히 나타 나 면서 일부 주동 적 권익 펀드 의 규모 도 계속 증가 하고 있다.

펀드 업 은 그 펀드 업 이지 만 업 태 는 크게 다르다.

2 분기 말 현재 158 명의 권익 펀드 매니저 의 관리 규 모 는 100 억 위안 을 넘는다.

여러 펀드 회사 에서 온 내부 인사 들 은 21 세기 경제 보도 기자 와 의 인터뷰 에서 펀드 규모 의 빠 른 확장 은 펀드 매니저 의 개인 능력 뿐만 아니 라 펀드 회사 의 종합 실력 도 시험 하고 있다 고 밝 혔 다.

더 깊 은 의문 은 펀드 매니저 의 관리 경계 가 어디 에 있 느 냐 는 것 이다.

광란 의 규모 도약 운동

Choice 데이터 에 따 르 면 7 월 22 일 까지 158 명의 권익 펀드 매니저 가 펀드 자산 을 관리 하 는 총 규 모 는 백 억 위안 을 돌파 하여 '백 억 급 펀드 클럽' 에 들 어 갔다.

그 중에서 10 위 권 에 들 어간 펀드 매니저 의 관리 규 모 는 모두 500 억 위안 을 넘 었 다. 화 샤 펀드 의 장 홍 호 847 억 위안, 광 발 펀드 의 류 배추 822 억 위안, 남방 펀드 의 마 오 웨 이 596 억 위안, 화 샤 펀드 의 조 종 정 586 억 위안, 화 샤 펀드 의 서 맹 574 억 위안, 부 를 더 한 펀드 의 후 신 웨 이 웨 이, 남방 펀드 의 나 문 걸 535 억 위안, 화 샤 펀드 의 허 언 52 억 위안 을 포함한다.6 억 원, 이방 달 펀드 의 장 곤 523 억 원, 국 태 펀드 의 에 소 군 503 억 원.

공개 에 따 르 면 2019 년 3 분기 말 에 류 씨 의 관리 규 모 는 72.2 억 위안 에 불 과 했 고 1 년도 안 되 어 관리 규 모 는 800 억 위안 을 돌파 하여 10 배 이상 증가 했다.

데이터 에 따 르 면 류 씨 의 관리 규 모 는 2020 년 에 크게 늘 어 난 것 으로 2020 년 초 에 신 발 펀드 인 광 발 과학기술 선봉 이 혼 합 된 덕분이다. 현재 이 펀드 의 규 모 는 257.38 억 위안 에 달한다.

여러 펀드 매니저 들 의 관리 규 모 는 최근 1 년 만 에 늘 어 났 다.

예 를 들 어 장 곤 이 작년 같은 시기 에 관리 한 펀드 규 모 는 292.74 억 위안 으로 1 년 동안 관리 한 펀드 규 모 는 229.77 억 명 증가 했다. 2019 년 3 분기 말 에 마 오 웨 이 가 관리 한 펀드 규 모 는 238.33 억 위안 으로 현재 관리 하고 있 는 펀드 규 모 는 596.13 억 위안 으로 357.8 억 위안 증가 했다.

통계 에 따 르 면 백 억 급 펀드 매니저 는 주로 화하, 남방, 환 부, 중 유럽, 인도 은 슈 뢰 더, 이 팡 다 등 펀드 회사 에 집중 되 고 10 위 권 에 들 어간 펀드 매니저 는 4 명 이 화하 펀드 회사 에서 왔 다.

통계 데 이 터 를 보면 백 억 급 펀드 매니저 들 은 소속 펀드 회사 의 대표 적 인 카드 로 자본 시장 에서 10 년 넘 게 달 렸 고 많은 실적 도 눈 에 띈 다.

예 를 들 어 펑 화 펀드 의 왕 종 합 (442.51 억 위안), 흥 전 펀드 의 동 승 비 (364.23 억 위안), 부 국 펀드 의 주 소 각 (146.60 억 위안), 중 유럽 펀드 의 조명장 (122.61 억 위안) 등 이 있다.

그 중에서 도 부 국 펀드 의 주 소 각 은 현재 공모 펀드 를 연속 으로 관리 하 는 시간 이 가장 긴 펀드 매니저 로 2005 년 부터 부 국 천 혜 를 관리 하기 시 작 했 고 지금까지 재직 기간 의 수익 률 은 1779% 에 달 했다.

상기 노장 들 을 제외 하고 '후 랑' 을 대표 하 는 펀드 매니저 들 도 2, 3 년 동안 백 억 관문 을 돌파 하여 '백 억 급 펀드 클럽' 에 성공 적 으로 들 어 갔다.

예 를 들 어 노 안 펀드 의 차이 숭 송 (1976 억 62 만 원), 국 태 군 안의 장 준 (145.01 억 원), 은 슈 뢰 더 의 곽 배 (136.23 억 원) 등 이 있다.

주의해 야 할 것 은 100 억 급 펀드 매니저 중 '시간 끌 기' 현상 도 뚜렷 하 다 는 점 이다.

통계 에 따 르 면 화하 펀드 의 장 홍 호, 국 태 펀드 의 에 소 군, 남방 펀드 의 마 오 웨 이, 앞바다 에서 개 원 된 구 걸, 중 유럽 펀드 의 조명장 등 펀드 매니저 는 10 개 이상 의 펀드 제품 을 동시에 관리 하고 있다.이 가운데 에 소 군 은 국 태 중 증 전 지 를 포함 한 통신 설비 ETF 연계 C 등 24 개 펀드 를 관리 하고 있다.

백 억 급 펀드 매니저 는 어떻게 연성 합 니까?

100 억 급 펀드 를 쥐 고 있 는 펀드 매니저 가 어떻게 만 들 어 졌 는 지 21 세기 경제 보도 기 자 는 여러 업계 인사 들 을 인터뷰 했다.

우선, 중장 기 실적 구동 에 따 른 순 청 구 매 는 펀드 매니저 의 관리 규 모 를 백 억 등급 으로 확대 한다.

예 를 들 어 중국 과 유럽 펀드 의 주 응 파, 이 팡 다 의 장 쿤 과 노 안 펀드 의 차이 숭 송 등 은 그들 이 관리 하 는 펀드 규모 의 확 대 는 주로 좋 은 실적 에 의존 하여 투자 자 들 의 구 매 신청 을 계속 유치 했다.

화 난 의 한 공모 펀드 내부 인사 들 은 공모 펀드 업계 가 매우 투명 하고 실적 이 한눈 에 알 수 있다 고 지적 했다. 일부 블루칩 매니저 들 은 높 은 시장 호소력 을 가지 고 있어 서 자 연 스 럽 게 많은 팬 들 을 '발 로 투표' 하 게 만 들 었 다.

차이 숭 송 을 예 로 들다.차이 숭 송 은 2019 년 2 월 에 처음으로 펀드 매니저 를 맡 았 고 노 안 성장 혼합 기금, 노 안 과 흠 을 유연 하 게 혼합 두 개의 펀드 를 관리 했다.

차이 숭 송 관리 기간 에 노 안 성장 기금 의 규 모 는 13 억 위안 에서 161 억 위안 으로 증 가 했 고 최근 1 년 의 수익 률 은 15.31% 로 같은 종류의 평균 상승폭 55.10% 보다 높 았 다.눈 에 띄 는 실적 으로 채 숭 송 은 1 년 여 만 에 100 억 급 펀드 를 운용 하 는 펀드 매니저 가 됐다.

그 다음으로 우 시가 새로운 기금 을 발표 하 는 것 은 일부 펀드 매니저 의 관리 규 모 를 신속하게 확대 하 는 중요 한 경로 이다.

상기 백 억 급 펀드 매니저 중에서 적지 않 은 펀드 매니저 들 은 올해 상반기 에 발 행 된 폭발 펀드 에 의존 하여 관리 규모 의 비약 적 인 상승 을 이 루 었 다. 예 를 들 어 펑 화 펀드 의 왕 종 합, 부 를 모 으 는 펀드 의 후 신 웨 이, 전 펀드 의 사치우, 은 슈 뢰 더 의 곽 페 이 등 이다.

왕 종 합 을 예 로 들다.2020 년 7 월 8 일 에 왕 종 은 펀드 매니저 를 맡 기로 한 펑 화 는 혼합 기금 을 선별 하여 정식 적 으로 발행 했다. 총 모집 규 모 는 296.91 억 이 고 구 매 신청 총 호 수 는 183.3 만 가구 에 달 했 으 며 구 매 신청 확인 비례 는 21.88% 에 달 했다.

이 새 기금 의 발행 으로 왕 종 합 의 관리 규 모 는 400 억 을 돌파 했다.

왕 종 합 이 역대 관리 한 펀드 규 모 를 보면 한 마리 의 펀드 규모 가 가장 큰 것 은 펑 화 성장 가치 혼합 A 이 고 규 모 는 47.56 억 위안 이다.

상해 의 한 펀드 회사 투자 부 관계 자 는 "사실 상반기 에 펀드 가 많이 나 왔 다. 시장 이 돈 을 버 는 효과 가 뚜렷 하기 때 문 만 이 아니 라 각 지역 의 자본 이 '펀드 를 빌려 시장 에 들 어 갔다' 는 중요 한 원인 중 하 나 는 스타 펀드 매니저 인 데 그들 은 뚜렷 한 실적 기록 을 가지 고 있 기 때 문" 이 라 고 지적 했다.예 를 들 어 왕 종 합 관리 붕 화 소비 우선 선 수 는 최근 10 년 동안 임직 수익 은 28.8.2% 에 달 했 고 년도 수익 률 은 15.28% 에 달 했다.

특히 한 공모 펀드 내부 자 는 최근 기자 들 과 의 교 류 를 통 해 펀드 회사 내부 에서 펀드 를 계속 보 내야 하 는 지 에 대해 펀드 매니저 의 관리 규 모 를 두 터 워 야 하 는 지 에 대해 의견 차이 가 생 겼 다 고 밝 혔 다. 경영 진 은 새 펀드 를 보 내 펀드 규 모 를 늘 리 고 싶 어 했 고 펀드 매니저 는 "말 할 수 없 이 힘 들 었 다" 고 말 했다.

셋째, 고객 수요 의 폭발 이다.화 난 의 한 공모 펀드 회사 내부 인사 들 은 은행 재 태 크 제품 등 위험 이 없 는 수익 제품 의 수익 률 이 계속 혁신 적 으로 낮 아 지면 서 일 선 도시 등 부동산 투자 수익 은 자본 시장 에 뒤떨어 지고 다른 투자 채널 이 없 으 며 개인 과 기구 가 모두 권익 자산 배분 을 증가 할 것 이 라 고 분석 했다.

상기 분석 을 보면 실적 구동 은 백 억 급 펀드 매니저 를 연성 하 는 가장 근본 적 인 원인 이 고 시장 시 세 는 촉발 요인 이다.

"주동 적 인 권익 관리 규 모 는 백 억 이상 의 펀드 매니저 를 안정 시 킬 수 있다. 대부분이 풍부 한 투자 경험 을 가지 고 있다. 중장 기 실적 이 비교적 좋 고 위험 통 제 를 중시 하 며 순 가 치 를 낮 추 므 로 기구 클 라 이언 트 와 개인 투자 자 에 게 비교적 강 한 호소력 을 가진다."상하 이 상 모 펀드 회사 제품 부 인사 들 은 평 가 를 내 렸 다.

능력 의 경 계 는 어디 에 있 습 니까?

펀드 규모 가 클 수록 좋 지 않 습 니까?

업계 관계 자 는 주동 적 인 관리 와 관련 된 펀드 의 규모 가 크 면 클 수록 좋 은 것 이 아니 라 펀드 매니저 의 관리 능력 은 경계 가 있 고 규모 가 너무 크 면 초과 수익 을 얻 기 어렵다 고 말 했다.

우선 규모 가 너무 커서 펀드 매니저 의 주식 보유 에 불리 하 다.

상하 이 상 모 펀드 회사 제품 부 관계 자 는 규모 가 큰 펀드 가 자산 배분 을 할 때 제한 을 받 을 수 있다 고 주장 했다. 예 를 들 어 '하나의 펀드 회사 가 가지 고 있 는 모든 펀드 가 같은 주식 을 가지 고 있 으 면 해당 주식 의 시가 의 10% 를 초과 해 서 는 안 된다' 는 규정 에 부합 되 어야 한다. 그 는 '펀드 매니저 의 스타일 이 비교적 성장 한 편 이 라면 능력 권 이 중 소 시가 주식 에 집중 되면 선별 할 수 없 을 것' 이 라 고 지적 했다."충분 한 자신 감 을 가 진 목표 가 될 때 까지."

그 다음으로 규모 가 너무 크 고 펀드 매니저 가 창 고 를 조절 하 는 어려움 이 커진다.

화 난 의 한 공모 펀드 회사 내부 인사 에 따 르 면 시장 변동 이 심 하고 스타일 전환 이 빠 를 때 규모 가 큰 펀드 의 창 고 는 규모 가 적당 한 펀드 보다 유연 하지 않다.

그러나 주동 적 으로 관리 하 는 펀드 규모 도 너무 작 아 서 는 안 된다. 상해 의 한 펀드 회사 펀드 매니저 는 소 규모 펀드 의 창 고 를 조절 하 는 것 이 유연성 이 있 지만 규모 가 너무 작 으 면 투자 자의 집중 도가 너무 높 아 지고 만약 에 거액의 상환 이 발생 하면 펀드 투자 에 영향 을 미 칠 수 있다 고 지적 했다.

펀드 매니저 가 관리 하 는 펀드 규 모 는 어느 구간 이 비교적 이상 적일 까?업계 에 서 는 펀드 매니저 의 개인 스타일, 투자 전략, 제품 특징 등 과 관련 이 있다 고 보고 있다.

예 를 들 어 펀드 매니저 의 스타일 이 가치 에 치 우 치고 블루칩 을 선 호한 다 면 그의 연구 정력 은 이런 주식 을 커버 할 수 있 고 백 억 규 모 를 감당 할 수 있다. 만약 에 펀드 매니저 가 중 소형 주식 을 선 호 하 는 반면 투자 비례 가 법규 와 내부 바람 에 제한 을 받 으 면 투자 자금 이 비교적 많아 야 주식 만 규 모 를 적재 할 수 있 고 효과 적 인 추적 과 복 개 를 하지 못 하 는 상황 이 발생 할 수 있다.

해외 경험 상 2019 년 말 까지 미국 규 모 는 상위 10% (즉 300 위 권) 에 해당 하 는 공동 기금 으로 7 개 제품 규모 가 천 억 달러 를 넘 고 15 개 제품 은 400 억 ~ 1000 억 달러 구간 에 있 으 며 이 가운데 1973 년 에 설립 된 공동 기금 인 '미국 주식 성장' (American Founds Growth Found of Amer) 이다.A) 규 모 는 2000 억 달러 를 넘 었 지만 5 년 동안 9.88% 의 실적 을 올 렸 다.

이 제품 은 14 명의 펀드 매니저 가 공동 관리 했다.

다 중 기구 다 중 전략 관리 시도

100 억 급 펀드 를 어떻게 관리 하 는 지 는 펀드 매니저 의 관리 능력 뿐만 아니 라 한 펀드 회사 의 종합 실력 도 시험 해 본다.

한 백 억 급 펀드 매니저 가 많은 공모 펀드 회사 내부 인사 가 기자 에 게 펀드 회 사 는 주로 두 가지 전략 을 통 해 백 억 급 펀드 의 관 리 를 잘 한다 고 알려 주 었 다. 하 나 는 단체 부 능 이다. 하 나 는 스타 펀드 매니저 와 이념 이 일치 하고 전략 이 다 르 며 서로 보완 하 는 우수 펀드 매니저 를 모집 하여 팀 을 구성 하여 개인 에 게 능력 을 부여 하 는 것 이다. 다른 하 나 는 제품 의 구 조 를 최적화 시 키 고 백 억 급 을 조정 하 는 것 이다.펀드 매니저 가 관리 하 는 제품 의 구 조 는 그 스타일 과 소장 이 완전히 어 울 리 지 않 는 제품 을 제거 하고 개인 소장 능력 권 에 전념 하도록 한다.

실제로 올해 상반기 들 어 이방 다 의 장 곤, 천 호, 소 남, 광 발 류 배추 등 여러 펀드 매니저 들 이 관리 하 는 제품 들 은 펀드 매니저 나 펀드 매니저 조 수 를 늘 렸 다.

그 밖 에 상하 이 상의 한 펀드 회사 펀드 매니저 는 만약 에 펀드 규모 가 너무 크 고 제품 투자 전략 이 받 아들 이기 어 려 울 때 거액의 구 매 신청 을 제한 하 는 등 방식 으로 규 모 를 컨트롤 한다 고 지적 했다.

화 난 의 한 공모 펀드 내부 인사 에 따 르 면 100 억 급 펀드 의 관 리 는 투자 팀 의 체계 적 인 지원 이 필요 하 다. 회사 의 종합 실력 이 향상 되 어야 대규모 펀드 의 관리 에 지적, 자원, 인재 등 여러 방면 의 지원 을 제공 할 수 있 고 그렇지 않 으 면 100 억 급 규모 도 지속 할 수 없다.

여러 업계 인사 들 은 펀드 매니저 가 '예전 의 실적 이 좋 으 면 시장 이 주목 을 받 고 펀드 매니저 가 관리 하 는 펀드 규모 가 급증 하지만 규모 가 너무 커서 실적 이 떨어진다' 는 괴 리 를 예방 해 야 한다 고 주 의 를 주 었 다.

예 를 들 어 중국 과 유럽 펀드 주 응 파 는 중국 과 유럽 시대 의 선두 주자 인 2020 년 1 차 보고서 에서 "1 분기 에 관 리 된 펀드 규 모 는 계속 상승 하지만 한편 시장 은 큰 폭 의 상하 변동 을 겪 었 고, 다른 한편 으로 는 규모 적 인 철수 방지 경험 과 능력 이 부족 해서 시장 에서 비교적 높 은 위치 에 매입 한 투자 자 들 이 단기 적 으로 손실 을 입 었 다" 고 밝 힌 바 있다.

중국 과 유럽 시대 의 선두 주자 들 은 2020 년 1 분기 에 5.22% 포인트 하락 한 것 으로 나 타 났 다.

상하 이 펀드 회사 의 전략 분석 가 는 펀드 회 사 는 소지 자의 이익 을 우선 으로 하고 한편 으로 는 펀드 매니저 의 스타일, 능력 경계 와 제품 전략 을 충분히 결합 시 켜 펀드 를 합 리 적 인 규 모 를 유지 해 야 한다 고 강조 했다. 다른 한편 으로 는 투자 에서 위험 통 제 를 중시 하고 철수 하 는 것 을 줄 여야 한다.