Keringグループ2015年報の全方位解読

フランスで二番目に大きいです

グループPPRは2013年6月8日に正式に_Kering（開雲集団）と改名した。

このグループはここ数年にわたり、一連の資産の剥離、買収及び内部組織構造の調整を行い、歴史的な沿革から脱却した総合小売グループのイメージを徹底的に贅沢品と

二つの大きな業務。

2015年度、KeringグループはTretornグループの工業財産権とイタリアの贅沢品を販売しました。

ブランドのSergio Rossiは、2014年9月から高級ブランドのメガネ製品ラインの制御権を段階的に回復しました。

現在、Kering傘下の二大事業線は以下を含む。

＊運動＋ライフスタイル類：

ドイツPUMA（プーマ）（83%の株式を持っています）

アメリカのスポーツライフスタイルのブランドVolcom（100%の株式を持つ）

その中でVolcomはまたElectric 100%の株式を持っています。

*贅沢品：(アパレル皮革類と腕時計ジュエリー類の2つの業務部門に分けられます。)

100%ホールディングスのアパレルブランド：イタリアGucci（グッチ）、イタリアBottega Veneta、フランスYves Saint Laurent_（サンローラン）、イギリスAlexander McQueen、フランスBalenciaga（バレンシアガ）、イタリア男装Brioni。

50%の株を持つイギリスのデザイナーブランドSteella McCartney（ステラ・マッカートニー）

51%の株式を持つイギリスのデザイナーブランドChristpher Kane（クリストファー・ケイン）

100%ホールディングスのフランスジュエリーブランドBoucheron（宝詩竜）

50%の株式を持つスイスSowind時計グループ（傘下ブランドGrard-Paerregaux（芝柏）とJean Richard（尚维沙）））

78%の株を持つ香港のジュエリーブランドQeelin（キリンジュエリー）

株式の75%を持つイタリアのジュエリーグループPomellatoo（宝マンランド）

100%ホールディングスのスイス腕時計Ulysse Nardin（アテネ腕時計）

二つの業務部門の業績概要

2015年Keringグループ：

総売上高は115.84億ユーロで、前年同期比15.4%増加し、為替の影響を考慮せず、前年同期比4.6%増加した。

営業利益は16.47億ユーロで、同1.02%下落し、営業利率は14.2%だった。そのうち高級品は約95%を占め、スポーツウェアは約5%を占めた。

ぜいたく品やスポーツウェア事業の純利益は合計10.17億ユーロで、同13.6%下落した。

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贅沢品プレート：

贅沢品プレートはKeringグループの中の重さで、全体の表現は以下の通りです。

総売上高は78.65億ドルで、同16.4%伸び、不変為替レートで計算し、4.1%伸びた。

営業利益は17.08億ユーロで、同2.5%増だった。

各商品の種類の中で、皮革製品の比率は最高で、53%に達しています。既製服と靴類の商品は第二第三位にランクされています。それぞれ16%と12%を占めています。

Keringグループの三大贅沢ブランドGucci、Bottega VenetaとSaint Laurentは贅沢品のプレートのために78.3%の売上高を貢献しています。また、_92.2%の営業利益について、具体的なデータは以下の通りです。

贅沢品プレートの中で：

Gucciの売上高は50%を占め、営業利益率は26%を占め、60%の営業利益に貢献しました。

Botegga Venetaの売上高は16%、営業利益率は29%で、22%の営業利益に貢献しています。

Saint Laurentの販売は12%を占め、営業利益率は17%を占め、10%の営業利益に貢献しました。

この3つの高級ブランドの売上高は前年同期比で増加しており、その中でもSaint Laurent_の売上高は最高で、同37.7%に達している。

成長率は他の主力ブランドに遅れをとっていますが、Gucciは相変わらずKeringの譲らない旗艦ブランドです。売上高と利益は他をはるかに超えています。

各ブランドの従業員数の平均では、GucciとBottega Venetaの一人当たりの売上高は37万ユーロ前後であり、一年の急速な成長を経て、Saint_Laurentの一人当たりの売上高は50万ユーロに達したが、一人当たりの利益は依然として他の2つのブランドに及ばない。

主な原因は：

Saint Laurentの皮具の比率は49%しかなく、Bottega Venetaは87%に達し、Gucciも57%-_があり、皮具の収益力は一般的に既製服より高いです。

Saint Laurcentは日本外のアジア太平洋地域での浸透率が不足しており、わずか22%で、Bottega VenetaとGucciの38%と35%よりかなり低い。

しかし、これまでSaint Laurentの卸売チャネルの比率が高すぎることに変わりました。

2015年12月31日現在、Saint Laurent_の小売ネットワークは142の直営店があり、販売率は64%に達し、前年同期の40%から大幅に増加した。

（上図：Gucciの各商品分類比と市場占有比）

（上の図：Bottega Venetaの各商品分類比と市場占有比）

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（上図：Saint Laurentの各商品の分類比と市場比）

運動＋ライフスタイルプレート：

ドイツのスポーツブランドPumaはKeringのこのプレートの旗艦ブランドです。

スポーツやライフスタイルの分野では、Kering 2015年度のスポーツやライフスタイル事業の売上高は36.8億ユーロで、同13.5%増の不変為替レートで5.9%増加し、営業利益は9480万ユーロで、同31.1%下落した。

その中のPumaの売上高は34.03億ユーロで、92.5%を占め、営業利益は9240万ユーロで、97.5%を占めています。

2015年度は、ドル安の影響や東欧での地政学的不安定などが原因で、Pumaの不調、営業利益が27.8%下落したことなどから、Pumaが売られる可能性があるとの噂も多く寄せられました。

株式の構造と株価の動き：

Keringグループの株主構成は以下の通りである。

第一株主はPinaultファミリーコントロールのArtmisグループで、Kering 40.9%の株式を保有しています。

残りの公開株式は主に機関投資家の手に握られており、53.8%を占めている（そのうち、フランス投資機構は8.5%、海外45.3%）

海外投資機関が保有する株式のうち、23%は北米投資機関が保有し、10.6%はイギリス投資機関が保有している。

個人投資家の持株比率は4.9%

世界経済の大きな環境が不安定なため、ケリングループの株価は2015年の変動が激しいです。

年初は株価が高騰しましたが、4月から全体的に下落しています。

12月31日現在、通期の株価は累計1%下落していますが、フランスのCAC 40指数は同9%の伸びを示しています。

Keringグループの収益力は2014年の下降傾向を続けている：

融資純負債は44億ユーロから46.8億ユーロに上昇した。

債務返済能力がさらに低下し、融資純負債/利息税減価償却前利益が2.21倍から2.28倍に上昇した。

グループ資産一覧

Keringグループの経営資産構造図から見ると、高級品部門1264の小売店の商業不動産のうち、あるのはすべて経営賃貸で運営しており、4つは融資リースで取得している。

直接所有する不動産の財産権は10個だけで、去年に比べて半分以上減少しました。

_71のメーカーのうち、自社の不動産は26社あります。

付録:

グループ販売と利益の詳細データ：

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ぜいたく品部門収入と営業利益表：

各豪華ブランドの収入と営業利益表：

スポーツとライフスタイル部門の収入と営業利益表：

スポーツとライフスタイルブランドの収入と営業利益表：