首席经济学家论剑宏观经济

　　中国首席经济学家论坛在北京召开。本届论坛主题是“新常态与稳增长”，各大券商的首席经济学家们纷纷亮剑，尤其是在一些焦点问题上，观点甚至出现纷争。

　　针对今年的经济增长速度，有相对乐观也有相对悲观的。高的认为7.5%无忧，低的认为7%难守。但不管怎样，今年经济大体上过得去，没有太多的焦虑。倒是明年、后年，未来一段时间，中国的经济怎么办?房地产下滑是否听之任之?央行货币政策是否还将延续收紧态势?如何理解新常态，新常态下改革和发展是对立还是相互促进?等等问题，成为交锋点。

　　国务院参事夏斌主持了会议，他认为经济下行是合理的，GDP增长速度低一点没有关系，但得防范金融风险和稳定就业。

　　交通银行首席经济学家连平认为，稳增长的政策出台不少，但主要问题还在于金融如何与政策联动起来。因此，货币政策在维持总量的情况下，要坚持结构性政策调整，减少金融传导过程中的梗堵。

　　快速回落的房地产，是各方关注的焦点。

　　瑞穗证券首席经济学家沈建光认为，三季度以来的经济数据远远低于市场预期，如果此态势延续，全年稳增长目标恐难实现。在他看来，信心固然重要，长期改革也需要持续推进，但行动同样关键，短期增长亦不容忽视。如果宏观调控继续延误，则经济增长破7的可能性大大增加。这可能触发房地产的深度调整，从而引发金融动荡，这个风险不能不防。

　　他建议，目前仅推出对支农贷款定向降息，以及定向降准作用仍然有限，新一轮降准、降息扩围迫在眉睫，尤其是针对第一套按揭贷款。唯有如此，才有助于把握时机，防止经济硬着陆。

　　与他有类似观点的还有兴业证券首席经济学家鲁政委。他表示要全面解除房地产限购政策、货币贬值、尽快废除贷存比，打破刚性兑付，继续推进大额存单和其他债券类融资工具的发展等。

　　光大证券首席经济学家徐高认为，鉴于房地产投资占比较大，并且能够带动上下游相关多个产业链发展，要稳增长，必须要稳地产。从这个角度出发，相信更多的地产放松措施，以及货币政策对地产销售的支持措施将会出台。

　　广发证券首席经济学家刘煜辉更加乐观。他认为，货币政策的结构化不是一个长期的制度安排，长期还是要靠配套的改革。央行使用结构化的货币政策或者定向金融的方式来支持实体经济，某种程度上是新常态下的一种理性的选择。这是一个在过渡期的过渡安排，未来随着各项体制层面改革的推进和展开，比如财税体制的改革，中央和地方利益关系的重新理顺，中线的效果指向是非常明确的。

　　华泰证券高级经济学家俞平康则从供给和需求方面进行了分析，认为最值得警惕的是总供给增速下滑，即总供给曲线的向左收缩。总需求的疲弱是贯穿今年的长期现象，但总供给的萎缩是8月刚刚初露端倪的独特现象。总需求的调整可以相对迅速，但总供给的调整一般比较缓慢。

　　与会专家一致认为，改革是中国经济最大的红利。只有在经济相对稳定基础上，才能推进改革。改革短期看会减缓经济发展步伐，但长期利于经济健康发展。两者是相辅相成，是共赢的。